كيفية أداء التحليل المالي و أدواته الأساسية

لماذا يجب عليك إتقان التحليل المالي؟

في عالم المال والأعمال، يعتبر التحليل المالي البوصلة التي توجه المستثمرين، والإدارة العليا، والمحللين لاتخاذ قرارات مستنيرة. سواء كنت تخطط للاستثمار في الاسهم الخاصة بشركة ناشئة، أو تقييم أداء شركة عامة، أو حتى إدارة ميزانية مشروعك الخاص، فإن فهم كيفية أداء التحليل المالي هو مهارة حاسمة تفصل بين النجاح والفشل المالي.

التحليل المالي هو عملية فحص معمق للبيانات التاريخية والمالية للشركة لتقييم أدائها الحالي والماضي، وتوقع أدائها المستقبلي. في هذا الدليل الشامل، سنأخذك خطوة بخطوة عبر أدوات التحليل المالي الأساسية ونتعمق في أهم النسب المالية التي يستخدمها المحللون المحترفون لفك شفرة الأرقام المعقدة.

الأساسيات: القوائم المالية الأربعة

قبل الخوض في كيفية أداء التحليل المالي، يجب فهم مصادر البيانات الأساسية، وهي القوائم المالية الأربعة. هذه القوائم توفر نظرة شاملة على الوضع المالي للشركة، وتشكل أساس أي تحليل مالي. إليك شرحاً مبسطاً لكل منها:

الميزانية العمومية (Balance Sheet)

تمثل هذه القائمة لقطة للوضع المالي في لحظة زمنية معينة، وتشمل الأصول (مثل النقد والمخزون)، الالتزامات (مثل الديون)، وحقوق الملكية. المعادلة الأساسية هي: الأصول = الالتزامات + حقوق الملكية. تساعد في تقييم الاستقرار المالي.

قائمة الدخل (Income Statement)

تعرض الإيرادات، التكاليف، والأرباح على مدار فترة زمنية (مثل عام). تبدأ بالإيرادات وتنتهي بالربح الصافي، مما يساعد في قياس الربحية.

قائمة التدفقات النقدية (Cash Flow Statement)

تركز على حركة النقد داخل الشركة، مقسمة إلى أنشطة تشغيلية، استثمارية، وتمويلية. تكشف عن قدرة الشركة على توليد النقد، وهي حاسمة لتجنب مشكلات السيولة.

قائمة التغييرات في حقوق الملكية (Statement of Changes in Equity)

توضح التغييرات في حقوق المساهمين، مثل توزيع الأرباح أو إصدار أسهم جديدة. تربط بين قائمة الدخل والميزانية.

هذه القوائم تُعد وفقاً لمعايير المحاسبة الدولية (IFRS) أو المعايير الأمريكية (GAAP)، ويمكن الحصول عليها من تقارير الشركات السنوية.

لمزيد من التفاصيل، راجع موقع هيئة السوق المالية السعودية لفهم كيفية قراءة القوائم المالية

خطوات إجراء التحليل المالي

يتبع إجراء التحليل المالي عملية منظمة لضمان الدقة. إليك خطوات إجراء التحليل المالي بشكل مبسط:

1. تحديد الهدف: تحديد سبب التحليل (هل هو لتقييم الائتمان، اتخاذ قرار استثماري، أم تقييم كفاءة الإدارة؟)
2. جمع البيانات: ابدأ بجمع القوائم المالية من مصادر موثوقة مثل تقارير الشركة أو قواعد البيانات مثل Yahoo Finance أو Bloomberg. تأكد من تغطية فترات زمنية متعددة (مثل 3-5 سنوات) للتحليل الزمني.
3. تنظيم البيانات: قم بتصنيف البيانات في جداول أو برامج مثل Excel لتسهيل الحسابات.
4. إجراء التحليل: استخدم أدوات التحليل المالي الأساسية (سنفصلها لاحقاً) مثل التحليل النسبي أو الأفقي.
5. تقييم النتائج: قارن النتائج بمعايير الصناعة أو المنافسين لتحديد القوى والضعف.
6. إصدار التوصيات: قدم توصيات عملية، مثل زيادة الاستثمار أو تقليل الديون.

أدوات التحليل المالي الأساسية: كيف تُقرأ الأرقام؟

تشمل أدوات التحليل المالي الأساسية ثلاثة أنواع رئيسية تساعد في تفسير البيانات:

التحليل الأفقي (Horizontal Analysis)

يقارن البيانات عبر فترات زمنية مختلفة لكشف الاتجاهات. مثال: حساب نسبة التغير في الإيرادات من عام إلى آخر.

التحليل الرأسي (Vertical Analysis)

يعبر عن كل بند كنسبة مئوية من إجمالي (مثل الإيرادات في قائمة الدخل). يساعد في فهم الهيكل المالي.

التحليل النسبي (Ratio Analysis)

يستخدم النسب المالية لقياس الأداء، وسنفصله في القسم التالي.

هذه الأدوات تُطبق باستخدام برامج مثل Excel أو أدوات متخصصة مثل QuickBooks

أهم النسب المالية: لغة القرارات الاستثمارية

تُعد أهم النسب المالية أداة حاسمة في التحليل المالي. إليك أربعة أنواع رئيسية مع أمثلة عملية وجداول للتوضيح:

نسب السيولة (Liquidity Ratios)

تقيس قدرة الشركة على سداد الالتزامات قصيرة الأجل. مثال: نسبة التداول الجاري = الأصول المتداولة / الالتزامات المتداولة.

النسبة	الصيغة	مثال (افتراضي)	تفسير
التداول الجاري	الأصول المتداولة / الالتزامات المتداولة	2,000,000 / 1,000,000 = 2	جيد إذا >1، يشير إلى سيولة عالية.
السيولة السريعة	(الأصول المتداولة – المخزون) / الالتزامات المتداولة	1,500,000 / 1,000,000 = 1.5	يستبعد المخزون لقياس السيولة الفورية.

نسب الربحية (Profitability Ratios)

تقيس كفاءة توليد الأرباح. مثال: هامش الربح الصافي = الربح الصافي / الإيرادات × 100.

النسبة	الصيغة	مثال	تفسير
هامش الربح الصافي	الربح الصافي / الإيرادات × 100	500,000 / 5,000,000 = 10%	يشير إلى نسبة الربح من كل دولار إيراد.
العائد على الأصول	الربح الصافي / إجمالي الأصول × 100	500,000 / 10,000,000 = 5%	كفاءة استخدام الأصول.

نسب المديونية (Leverage Ratios)

تقيس مستوى الديون. مثال: نسبة الدين إلى حقوق الملكية = إجمالي الديون / حقوق الملكية.

النسبة	الصيغة	مثال	تفسير
الدين إلى حقوق الملكية	إجمالي الديون / حقوق الملكية	3,000,000 / 7,000,000 = 0.43	منخفض يعني مخاطر أقل.
تغطية الفائدة	الربح قبل الفوائد والضرائب / مصروفات الفائدة	1,000,000 / 200,000 = 5	يجب >1 لتغطية الفوائد.

نسب النشاط (Activity Ratios)

تقيس كفاءة استخدام الأصول. مثال: دوران المخزون = تكلفة البضائع المباعة / متوسط المخزون.

النسبة	الصيغة	مثال	تفسير
دوران المخزون	تكلفة البضائع / متوسط المخزون	4,000,000 / 800,000 = 5	يشير إلى سرعة بيع المخزون.
دوران الذمم المدينة	الإيرادات / متوسط الذمم المدينة	5,000,000 / 1,000,000 = 5	سرعة تحصيل الديون.

أنواع التحليل المالي: متى يُستخدم كل نوع؟

لا يقتصر التحليل المالي على النسب فقط، فهناك أنواع التحليل المالي تخدم أغراضاً مختلفة:

1. التحليل الأساسي (Fundamental Analysis)

• الهدف: تقييم القيمة الحقيقية للسهم أو الشركة استناداً إلى العوامل الاقتصادية والمالية.
• يستخدمه: المستثمرون على المدى الطويل الذين يؤمنون بأن سعر السهم سيعود في النهاية إلى قيمته الجوهرية.

2. التحليل الفني (Technical Analysis)

• الهدف: التنبؤ باتجاهات أسعار الأسهم المستقبلية بناءً على تحليل الأنماط التاريخية لحركة الأسعار وحجم التداول (دون النظر للقوائم المالية).
• يستخدمه: المتداولون على المدى القصير (المضاربون).

3. التحليل الائتماني

• يستخدمه: المقرضون والبنوك قبل منح القروض.
• الهدف: تقييم قدرة الشركة على سداد ديونها وفوائدها (الجدارة الائتمانية).

لمزيد عن التحليل الفني، راجع موقع TradingView

الانتقال من الأرقام إلى القرارات

لقد ناقشنا كيفية أداء التحليل المالي بشكل شامل، بدءاً من فهم القوائم المالية الأربعة، مروراً بـ خطوات إجراء التحليل المالي، ووصولاً إلى تطبيق أدوات التحليل المالي الأساسية، خاصة أهم النسب المالية. إتقان هذه الأدوات والأنواع يمنحك القدرة على تحويل بحر من الأرقام إلى قرارات استثمارية أو إدارية منطقية ومدروسة مع معرفة الوقت المناسب للاستثمار .